如何衡量股票价格
作为价值投资者，我们经常会提到“好公司+好价格”这一概念，通常认为只有两者兼备才能和时间做朋友，依靠复利实现财富倍数增长，下面是小编为大家整理的关于如何衡量股票价格，希望对您有所帮助。欢迎大家阅读参考学习!
【如何衡量股票价格】
何为好公司呢，这个问题相对比较简单，生活中那些脍炙人口，在所处行业中居于优势地位的白马就是好公司，虽然事物是发展变化的，今天好不代表明天继续好，但可以确定的是大部分好学生，日后仍然还会是好学生，构建一个由绩优白马组成的股票组合大概率错不了。但何为好价格呢，却经常是一道困扰大家的现象级难题，光看PE、PB评估大盘高低也许还行，但对个股显然是不够的。
有人说给股票估值是门艺术，确实有那么点道理，除非那种一眼定胖瘦的机会，大多数时候贵还是便宜其实是一件仁者见仁、智者见智的事情，甚至银行、地产这类便宜的掉渣的货，如果滞涨久了，人们也会找出千种理由来说明其实它就应该值这个价。在下自2007年入市，这些年在投资方面颇有斩获，面对估值难题也有一套自己的经验之谈。下面介绍给大家：
【很多时候常识其实很管用】
生活中有很多常识性问题，很容易被大家所忽视，许多很明显的低估值机会也就在这不经意间被匆匆错过。例如祖师爷格雷厄姆曾说过一个零增长的行业可以享有8.5倍PE的概念,那么言下之意一个明显不可能零增长的公司，如果仅出价8.5倍PE左右或者更低，就很可能是一个低估值机会。看看A股中常年低PE的代表银行和地产，前者以钱为生产工具，我们只需要知道一点，只要不恢复金本位，各国继续货币超发，行业整体就不可能零增长;后者经营大量土地、在建楼盘，基本属于最具增值功效的硬通货，零增长恐怕只有在梦中。那么8.5倍PE以下的定价就显得极其的荒缪，事实情况也正是如此，两者长期不受市场待见，特别是银行个位数估值基本上是一种常态，但是拉长了时间看，涨幅一点都不怂，一直持有下来的话，收益绝对完爆绝大多数快进快出的短线客。
为什么会这样呢，因为零增长是一个伪命题，长期以来两者一直在增长，即使估值不提升，业绩也会推着股价向前动。当然，如果运气够好，碰到保万之争这样的风口，突然来个暴击更是爽歪歪。
有关常识的问题其实是无处不在，任何时候市场总会出现偏见或过度乐观，又例如前一段时间，茅台市值超越深圳市一年GDP，荣升国内“第三大城市”，同样是匪夷所思的事情，继续追入者明显欠缺基本的思考。请记住，仅仅凭借常识，我们就能够发现一些低估的机会，也可以规避绝大多数高估的风险。
【无法精确计算，但可以大概排除】
目前为止，资本市场所公认的最合理的估值方法莫过于现金流折现法，但是很可惜它经常只停留在理论上，现实中很难进行有效运用。之所以会这样，原因很简单，它太过于依赖对未来进行精细的预测，而未来恰恰是充满变数，难以做到绝对预估的，往往是差之毫厘缪之千里，很难去正确指导投资决策。雪球一位著名大V曾将这套估值方法做过一个简化版处理，就是假设以当前市值整体买下公司后，预计未来十年左右的累计净利润能否收回买入成本。我个人觉得这套方法非常好用，在具体实战中也经常会用到，但是这套方法同样也非常依赖对未来增速的预测，而预测十年以上的增速显然是我们凡夫俗子都不擅长的。虽然做不到精确预测，但是我可以排除不太可能出现的情况，依然非常具有指导意义。例如我以当前市值以及净利润为基准，计算出该公司未来十年需要实现年化增长50%以上的增速，才能依靠累计净利润收回现价成本，那么显然这个难度非常大，多半难以靠谱;相反如果一个标的可以依靠很低的增速，就可以通过十年累计净利润收回当前市值，而行业又非常具备增长前景，那么很明显遇到宝了。
【依靠技术面和调整时长】
上述两种方法，通常还是针对那种一眼定胖瘦的机会比较有效，但我们更多遇到的情况可能是模拟两可的。许多成长性强的个股，很多时候跌到30多倍甚至更高的PE就跌不下去了，无论你是看绝对PE、PB值，还是计算未来可能的增速，都或许难以做出合理与否的判断，如果就这么放弃，可能就永远没机会将腾讯、恒瑞、海天这些高质量大牛揽入怀中了。这个时候，对估值难以做出判断的情况下，我的策略有两点：1、参考技术分析，通过观察月线技术图形是否走好(有关这部分内容我在《技术分析对价值投资的意义》一文中有过阐述)，来为自己锁定一个买点;2、看调整时长，特别是横盘时长，如果长达半年以上，甚至几年的横盘，股价始终下不去，而且我又特别看好该公司的质地和前景时，我也会选择买入。理由有两点，一是长期横盘是资金博弈的结果，起码价格目前得到了市场主力资金的认可;二是如果是好公司，长期横盘的同时业绩也在增长，实际上也是一种消化估值的过程，调整讲究时间与空间的共振，一旦估值被消化的差不多，遇到基本面向好或利好很难不暴起发作。
在股市摸爬滚打十四年，我真切的感受到很多东西除了经验之外，更多在于学习积累，持续不断看书或者别人的文章，像海绵一样不断吸收各种知识养分，只要时间久了，无论是分析公司还是估值，你终结会建立起自己的方法体系。希望今后的路上能一直与大家共勉，一起努力慢慢变富!
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