国债投资真的安全无风险吗

国债投资真的安全“无风险”吗?今天小编带大家一起了解一下。

国债，顾名思义，是指国家为筹集资金以其信用担保向投资者出具的债权凭证，由中央政府承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金。在中国，购买国债是投资者较为传统的一种投资方式，许多投资者将购买国债视为“无风险”投资，即使在投资产品日趋多样的今日，排队买国债，短时间内国债售罄的新闻还会常常见诸报端。然而，国债投资真的就没有风险吗?在本期专栏中，嘉实回报中心将同投资者一同进行探讨和分析。

中国国债由财政部负责发行，其分类、流通和期限有以下特点。就债券的形式而言，中国国债可以分为凭证式国债、无记名(实物)国债和记账式国债。从债券的交易流通性看，除了从1990年代中期起已经不再发售的实物国债之外，凭证式国债属于不可流通交易型，而记账式国债可以在证券交易所和银行间市场进行交易。从债券的存续期限看，国债可分为短期国债(1年以内)、中期国债(1年至10年)和长期国债(10年以上)三种。

债券的特性是定期支付利息和到期偿还本金，故而投资债券的风险不但包括违约风险(发行人的偿付能力)，而且也包括市场风险。通常意义上，国债作为债券的一种，其“无风险”印象指的是国债没有违约风险或者违约风险极低。但就市场风险而言，国债并不能置身事外，这也意味着投资于国债未必一定会赢利。

国家是国债的发行主体。国家可以通过财政税收或者发行新债等筹资方式偿债，所以国债具有极高的信用度。一般来说，购买国债并持有到期的投资人可以“无风险”地收获定期的票息和到期的本金，具有不可转让特性的凭证式国债投资就是一例。但是，时间是持有到期投资方式要付出的主要成本，购买了不可流通交易的国债之后，虽然锁定了投资的收益，但是却失去了流动性，若提前兑付则需以损失收益为代价。举例来说，6月10日财政部发行的3年期凭证式国债，票面利率为5%，因此，购买10000元这只国债的投资者如果持有3年到期，就会获得本息共计11500元;但是，如果投资者在3年之内希望提前兑付，则只能根据实际持有时间获取较低的票息并支付手续费。对这只债券，持有时间若为200天则对应的票息仅为0.35%，扣除10元手续费后，10000元投资200天的回报为9.4元，计算下来，年化收益只有0.17%，远低于5%的票面利息。

对于可交易国债(如记账式国债)而言，利率波动引起的价格变化是投资的主要风险，即市场风险。受经济形势，货币政策，投资者资产类偏好，债券本身供求关系等的影响，国债价格在市场上是随时变动的。由于变现价格要随行就市，持有国债也就不再是“无风险”资产，这也是资本市场可交易品的根本属性。对于国债来说，收益率和价格之间呈反向关系，收益率上升，则国债价格下跌;反之若收益率下降，则国债价格上涨。以10年期国债为例，收益率每上升0.10%，债券的市价就会下跌0.7%左右。回顾8月的中国国债市场，我们可以清晰地看到投资国债的风险所在。7月底，央行宣布放开贷款利率下限，市场预期利率市朝进程的下一步将是开放银行长期存款利率的上限，利率上行压力明显;与此同时，央行继续执行偏紧的货币政策。在这些因素的综合作用下，国债在8月“风险”特征明显，10年期国债收益率一度达到4%以上的历史高位。随着收益率的大幅度上升，国债价格在8月下跌显著，中债国债总指数单月损失达1.4%。

综上所述，国债投资的“无风险”指的是违约风险极低，换言之，在信用风险层面，除非像欧债危机那样的情况发生，国债的确可以近似称为信用“无风险”产品。但若从市场风险层面考量，国债投资与“无风险”相去甚远。当货币政策趋紧或遇到加息周期，或者在非国债资产类更具吸引力的环境中，上行的国债收益率将导致国债价格下跌，这时的国债投资亏损也在所难免。希望我们的分析能够帮助投资者更好地了解国债投资的特点，管理好国债投资的风险。

相信通过上面的学习，您一定对这个知识点有所了解，希望您能多学习这方面的知识，这样的话才可以在市场汇总如鱼得水。

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