如何去分析智飞生物股票

今天上午看新闻，无意中看到CCTV-2的经济半小时用整整一集的时间在报道智飞生物研制新冠疫苗的进展，智飞生物跟中国科学院微生物研究所合作研制的重组新型冠状病毒疫苗已进入临床三期。这里为大家分享一些关于如何去分析智飞生物股票，希望能帮助到大家!

智飞生物股票净现比常年低于1，净利润含金量不够

净现比=营收现金净流量/净利润，是用来衡量净利润含金量的一个常用指标，该指标如果大于1则表明净利润货真价实，如果小于1则表明净利润水分比较大，所谓的净利润大部分只是应收账款，企业销售商品并没有收到真金白银，而是一堆的欠条。

纵观智飞生物历年财报，经营活动现金净流量都远远小于净利润，尤其是从2017年开始虽然净利润大幅增长，但是经营活动现金流却远远赶不上净利润的增长，2018年净现比竟然是负的。

之所以净现比如此之差，就是因为应收账款太多，应收账款占总资产的比例已经由2017年的14.5增长到了49.5%。也就是说，目前智飞生物的总资产中有一半都是应收账款，虽然东西卖出去了，但是大部分都没有收到现钱，然后公司高管就指着一堆的欠条对股东们说：“你看，这就是你们的利润”。其实，看到这里我就不想再往下看了，因为一个表面上很赚钱而实际上却收不到什么现金的公司，哪里会有什么自由现金流。

智飞生物股票负债过高

卖出去的东西收不回来钱，日子怎么过?只能是借债。从2017年开始公司资产负债率快速增长，到2020年资产负债率已高达49.9%。也就是说公司资产的一半都是负债，与应收账款占总资产的比例高度一致，而公司负债中有46.6%都是有息负债。也就是说，公司销售产品暂时收不回来的钱会通过信用贷款的方式从银行借钱，以弥补收款质量不高而产生的资金缺口。

智飞生物股票短期偿债能力差，现金流堪忧

由于公司负债率高，尤其是有息负债率很高，而公司经营活动现金流又不行，手头没有多少现金，导致短期偿债能力很差。根据2020年中报，公司账上有现金及现金等价物5亿，可是短期有息负债就高达33亿，如果将来银行借款到期，不知公司用什么来还银行借款。所以，这个公司真的是太缺钱了。

智飞生物股票为什么应收账款会这么多

公司应收账款之所以这么多，其实跟它的销售模式有很大关系。因为疫苗是一种特殊的药品，一般不会由消费者直接购买，而是要先有各地区的疾控中心采购，然后下发到各个社区进行注射。公司财报中写道：“公司严格依照《疫苗管理法》的要求开展疫苗销售工作，疫苗由各省、自治区、直辖市通过省级公共资源交易平台组织采购，公司按照采购合同约定，向疾病预防控制机构供应疫苗。”

这种由政府部门组织的采购一般不会马上给钱，所以会形成大量应收账款。这在药品和生物制品行业都是普遍存在的问题。