债券型基金配置价值

调查显示，近七成投资者在组合中配置了债券型基金，超过六成投资者看好债券型基金接下来的长期表现，九成以上投资者看好债券型基金在基金组合中的分散风险的能力。下面由小编为你分享债券型基金配置价值的相关内容，希望对大家有所帮助。

债券型基金配置价值或已来临

今年以来业绩表现不俗

从主要类别基金今年以来的业绩表现来看，纯债基金是除保本基金、保守混合型基金外，业绩表现最佳的一个类别。晨星分类下的四类债券型基金今年以来皆获得正收益。随着基金业绩的回升，投资者的投资热情也随之回暖， 年底晨星网的调查显示，53.5%的投资者在组合中配置了债券型基金，而在本次调查中该数据上升至 68.5%，九成以上投资者看好债券型基金在组合中分散风险的能力，超过六成投资者看好债券型基金接下来的长期业绩表现。

尽管如此，经过年初迅速的反弹后，主要债种的收益率明显下降，央行的中性货币政策没有改变，加之超日债违约事件给市场带来的情绪影响，债市的复苏之路注定难以一帆风顺。

债券型基金配置价值

A 股长达 7 年之久的熊市加强了投资者的风险意识，超过九成投资者看好债券型基金作为固定类资产在组合中的配置价值。晨星数据显示，在过去的三、五年中，该类基金的业绩与股票型基金、激进配置型基金呈现较低相关系数，并且业绩波动性也更低，在获取绝对收益方面相对更加稳定。

从相关系数来看，在过去三年，纯债基金、短债基金与股票型基金、激进配置型基金的业绩呈现负关联，普通债券型基金的业绩与这两类基金的关联度也较低，相关系数仅为 0.29、0.27，激进债券型基金则与这两类基金业绩的关联度相对较高，相关系数为 0.65、0.67。把时间轴拉长至 5 年进行观察，短债基金的业绩表现与这两类基金仍呈现负相关。普通债券型基金与两类基金的业绩关联系数皆上升至 0.58，但仍处于相对较低水平。由此可见，如果仅从降低组合中基金间业绩关联度出发，投资者在配置股票型基金、激进配置型基金的同时，长线配置可重点考虑纯债基金、普通债券型基金，中短期可考虑短债基金。

在业绩波动性方面，截至今年 2 月底，短债基金是上述六类基金中过去 3 年业绩波动最小、收益最高的品种，平均年化回报、标准差分别为 3.94%、0.52%;纯债基金次之;普通债券型基金、激进债券型基金相较股票型基金、激进配置型基金而言，业绩波动也较低。而受到股市持续低迷的影响，过去三年股票型基金、激进配置型基金的业绩表现则呈现高波动、低收益的特征，平均年化回报为-4.75%、-3.57%，标准差为 18.11%、16.47%。将时间轴拉长至过去 5 年查看发现，债券型基金相对于股票型基金的低波动特征更加鲜明：短债基金、普通债券型基金、激进债券型基金的标准差分别为 0.63%、3.13%、4.49%，而股票型基金、激进债券型基金的该值为 21.84%、20.58%。

对于无法忍受亏损而又想在最大程度获得资产增值的投资者来说，选择获取绝对收益能力强的基金或是最好的办法。晨星对成立 5 年以上的基金进行筛选(其中不包括货币市场基金)，发现 年至 年的 5 年中，每一年份都获得正收益的基金仅有 4 只，皆为债券型基金，其中建信稳定增利债券、银华增强收益债券为激进债券型基金，大成债券为普通债券型基金，嘉实超短债债券为短债基金。这其实并不难理解，股票型基金、激进配置型基金

由于受到股票高仓位、股票类资产波动性高的影响，一旦遇到股市系统性风险时，获得正收益的难度就相当于要对抗地心引力。收益方面，建信稳定增利债券过去 5 年平均年化收益最高，为 5.44%，银华增强收益债券为 5.17%;大成债券 A/B、大成债券 C 分别为 3.19%、2.82%;嘉实超短债债券为 2.41%。比较有意思的是，以往传统观点认为激进债券型基金由于配置股票的原因，波动较大，风险亦随之增强。但从另一个角度来看，当债市遭遇诸如 年或是 年下半年的大熊市时，那些配对了股票的激进债券型基金却因此而对冲了部分债市的系统性风险。

债券型基金的选择

在对债券型基金进行挑选时，基金经理是投资者最为关注的因素，其次是基金的费率、星级和短期业绩表现。基金经理是基金投资管理的灵魂，对业绩起着决定性的作用。投资者可以对基金经理的管理经验、过往管理业绩进行量化考察。这其中比较有趣的是，通过晨星基金经理工具进行筛选后，我们发现两者之间存在一定正关联，任职时间越长，基金经理的管理业绩也越佳，任职时间超过 5 年的债券型基金的基金经理皆取得了超越同类平均的管理业绩。

在费率方面，投资者可从两方面进行考察：一部分是基金的年度费率2，另一部分是基金的一次性买卖费率。不同债券型基金的管理费、托管费、换手率不同，造成了不同基金之间的年度费率也存在着一定的差距，以 年为例，债券型基金的平均年度总费率为 1.82%，但费率最高者为 3.9%，费率最低者仅为 0.44%。类似的费率差距也存在于基金的一次性买卖费率中，一些债券型基金无需缴纳申购、赎回费用，但一些基金一年内的申购、赎回费用超过 2%。此外，对于投资期比较长的投资者建议考虑收费较低的后端收费模式。

星级是投资者进行基金挑选的简单量化指标，具有一定的投资指导意义。但事实上，理解基金星级背后的业绩成因、基金的投资风格，比简单的“数星星”更有意义。例如，就债券型基金而言，基金在投资策略上是否倾向于买入持有、投资组合偏好的券种、对杠杆投资的偏好程度等都是基金星级过去、现在以及未来的成因。
 

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