棕榈油价格重心有下滑可能

二季度开始随着马来西亚产量恢复加快，且豆油供应紧张得到缓解，国内棕榈油库存或将进入累库状态，棕榈油价格重心或将有所下移。为了方便大家，一起来看看吧!下面给大家分享关于棕榈油价格重心有下滑可能，欢迎阅读!

豆棕替代带涨棕榈油

近日，根据调查，预测马来西亚棕榈油局(MPOB)将在3月10日发布2月份马来西亚棕榈油供需数据显示，受到前期降雨利好，预计主产地马来西亚将进入增产周期，预计2月马棕产量将环比提高5.8%，2月底马来西亚棕榈油库存将增至142万吨，较上一月增加7%。但增产幅度仍将受到疫情影响劳动力的限制，故3月增产幅度或将维持在6%左右。

而海外需求方面，根据船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚2月棕榈油出口量为105.3万吨，较1月的110.4万吨下滑4.6%。受到2月印度政府将毛棕榈油进口关税基准价格上调32美元至1045美元/吨影响，高价格抑制了棕榈油进口需求。根据印度媒体(GGN)数据，印度2月进口棕榈油为39.5万吨，较印度溶剂萃取商协会(SEA)公布的1月印度进口量78万吨减少49.36%。

且据最新的船运调查机构ITS数据显示，马棕3月1-5日出口量在166435吨，较上月同期降幅9.1%，虽然目前处于棕榈油消费淡季，且棕榈油的高价格抑制了下游需求，但印度1月油脂总库存处在178万吨的低位，叠加2月进口量较低，而3月受到印度斋月节的补库需求影响，预计3月印度棕榈油进口量将有所回升。故预计马棕3月出口或将实现正增长1~5%，预计棕榈油3月库存将增至149~156万吨，仍处于历史同期较低水平，支撑棕榈油价格。

中国方面，目前24度马来西亚棕榈油在华南地区的盘面进口利润仍维持倒挂，预计2~3月进口量预计都将维持在40万吨左右低位水平，较一月减少31%。受到未来到船减少的预期影响，预计棕榈油库存仍将维持低位，截止3月5日，全国港口食用棕榈油总库存65.77万吨，较前一日66.08万吨降0.5%，较5年平均库存降低6.4万吨，仍处于历史同期较低位置，给到国内棕榈油现货价格坚挺支撑。

豆棕价差方面，豆油由于一季度油厂停机、新增供应短缺影响，豆油大涨带动了棕榈油期价的走高。05合约豆棕价差达到了历史最高点1548元/吨，利好棕榈油的替代性需求，而全国油脂库存亦处于较低位置，利好棕榈油上涨。中长期而言，棕榈油基本面弱于豆油，预计远月合约豆棕价差仍将维持高位。

总体来看，虽然主产地马来西亚进入增产周期，但预计累库缓慢，而国内由于一季度棕榈油到船量回落，棕榈油库存处于较低位置，再加上巨大的豆棕价差下豆油偏强走势的带动作用，利好棕榈油替代性需求，预计一季度棕榈油价格仍将维持高位震荡走势。而二季度开始随着马来西亚产量恢复加快，且豆油供应紧张得到缓解，国内棕榈油库存或将进入累库状态，棕榈油价格重心或将有所下移。

棕榈油价格投资建议

对于棕榈油而言，虽然主产地马来西亚进入增产周期，但预计累库缓慢，而国内由于一季度棕榈油到船量回落，棕榈油库存处于较低位置，再加上巨大的豆棕价差下豆油偏强走势的带动作用，利好棕榈油替代性需求，预计一季度棕榈油价格仍将维持高位震荡走势。而二季度开始随着马来西亚产量恢复加快，且豆油供应紧张得到缓解，国内棕榈油库存或将进入累库状态，棕榈油价格重心或将有所下移。

总的来看，仍维持一季度油脂震荡偏强的预估，二季度价格重心有下滑的可能。