转融券t0变为t1是利好还是利空

自3月18日转融券“T+1”正式落地以来，转融券规模有所下滑，政策效果显现。今天小编整理了转融券t0变为t1是利好还是利空供大家参考，一起来看看吧!

转融券t0变为t1是利好还是利空

对散户利好，可能对券商利空，也对个股存在一定利好。

监管适时优化融券机制，立足于维护市场公平性，体现以投资者为本。

假设融券业务平均利差为400bps，测算融券利息净收入占证券行业营收仅约0.8%，制度公平性提升有望更好服务居民财富保值增值，利好券业长期高质量发展。

此次新规是在此前融券规则下进一步收缩限售股的融券范畴，从数据来看，收缩战略配售作为融券券源对市场整体影响不大。截至1月26日，剔除员工战略配售部分，其他战略投资者持有的限售股市值合计约3244亿元(占全市场自由流通市值比重为0.99%)，其中2324亿元为一般法人参与的战略配售，681亿元未非金融上市公司参与的战略配售，金融机构持有的战略配售总市值合计为238.8亿元。

可以看到，除员工持股外的战略配售规模不大，且主要以一般法人主体为主，金融机构直接参与的配售规模更低，可能并未形成大规模的融券券源。在部分非银研究员看来，此次政策信号意义强，体现监管投资者为本的政策决心。其中，也对个股存在一定利好，在有战略配售的336家上市公司中，平均非员工持股的战略配售规模占总股本为4.1%，有40家上市公司的比重超过10%。

融券交易由T+0改为T+1交收制度的解读

在本次调整中，将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制，广受业界关注。根据规则，此前投资者使用约定申报出借的证券盘中可以实时到达券商，供融券投资者实时卖出，而根据最新规定，融券交易将正式实施T+1交收制度。

受访的券商人士称，目前来看，投资者习惯于实时交易，他们可能会因为转融券约定申报的调整而改变交易习惯，这可能对券商的两融业务造成一定冲击。

有业界人士表示，本次将转融通约定申报实时可用调整为次日可用，是机制的一次微调，却可明显降低融券效率，制约机构在信息、工具运用方面的优势。其中，前一日的出借信息通过交易所和中证金融网站公开，次一日起才可以用于融券的制度新安排，给各类投资者更充足的时间消化市场信息，有利于维护公开公平公正的市场秩序。

值得一提的是，对于券商来说，实时转融券交易需要其系统和运营团队保持高度的警觉和灵活性，以应对市场的快速变化。调整为次日可用可能会降低这种压力，提高系统和运营效率。此外，改为次日可用后，券商还可以根据更长时间的市场走势来进行风险管理，从而更好地控制风险。

记者从海通证券了解到，公司已做好充分准备，将按时全面落实监管要求。

转融券t0变为t1带来的影响

对券商业务而言，融券交易改为T 1的影响有限。

1、 该修订主要目的是维护市场秩序，抑制市场过度做空，对于两融业务的平稳发展起到促进作用。

2、融券业务占比较低，很多券商已经暂停融券业务，对于券商的经纪业务收入影响较小。7月份融券日均余额为31亿元，占两融日均余额比例为0.2%，融券日均卖出股数为7.8亿股，融券交易规则修订后，预计对于券商经纪业务收入的影响为2-3%，影响较小。

3、实行融券T 1后，券商利息收益将会提升，预计券商自有券源出借收益率为9%左右。