掌握看跌期权的市场运用与计算
看跌期权又称 “认沽期权”,“卖出期权” 或 “敲出”,看涨期权的对称,期权交易的种类之一。下面是小编整理的关于如何掌握看跌期权的市场运用与计算,欢迎阅读。
看跌期权的定义
所谓的看跌期权,我们又可以将它称作是敲出又或者是卖出期权,它是看涨期权的对称,也是期权交易的种类之一,在一定的时期之内或者是未来的某一天,按照规定的价格以及数量,将某一种有价证券卖出的权利,在客户购入卖出期权之后,有权利在规定好的期限或者是日期之内,按照契约规定好的价格以及数量向卖出期权的卖出者卖出某一种有价证券。
看跌期权的适用范围,简单来说,就只有在证券行市出现下跌趋势的时候,人们才会愿意去购买卖出期权。这主要是原因是因为在卖出股票期权的有效期之内,只有在证券价格下跌到了一定的程度之后,买主行使期权才能够获得利益。
买入看跌期权指的是期权购买者支付了权利金,然后获得了向期权出售者卖出某些特定商品的权利,看跌期权买入的投资者一般会认为市场的价格会下降。买入看跌期权是多头,但是看跌期权多头和看涨期权多头之间存在区别。
看涨期权多头是指买入看涨期权,空头是卖出看涨期权。看跌期权多头是指买入看跌期权,空头是卖出看跌期权。期权和期货的不同之处在于期权到期由一个选择权,即可以成交,也可以不成交。如果不成交则损失的是期权费。
看跌期权的市场运用
看跌期权给予投资者在某一特定日期或在此日期之前以特定的执行价格出售某种资产的权利。例如,一份执行价格为85美元的E___ON股票10月份到期看跌期权给予其所有者在10月份期满或到期之前以85美元的价格出售E___ON股票的权利,甚至就算当时该股票的市场价格低于85美元。当资产价值下跌的时候,看跌期权的利润才会增长。只有当其持有者确定资产当前价格比执行价格低时,看跌期权才会被执行。
一个买了一个普通股看跌期权的买方,买的是按合约所定的履约价卖出一百股标的股票的权利。因此,一个买了一份ZYX六月50看跌期权(ZYX June 50 puts)的买方,有权利在六月的合约到期日之前,以50美元的价格,卖出100股ZYX股票。为了将该期权履约并按议定的履约价出售该标的股票,买方需要在该期权合约到期日之前通过他的经济人或交易公司向期权清算公司递交一份履约通知书。所有覆盖ZYX股票的看跌期权被称为一个“期权等类”(option class)。每一有独特的交易月份和定约价格的个别期权被称作"期权系列(option series)。ZYX六月50看跌期权就是一个个别的系列。
认沽权证就是看跌期权,具体地说,就是在行权的日子,持有认沽权证的投资者可以按照约定的价格卖出相应的股票给上市公司。
如果当时价格是2元,则认沽权证的价值就是2.62元,如果当时的价格高于2.62元,则认沽权证一文不值。欧式看跌期权定价公式的推导,B-S模型是看涨期权的定价公式,根据售出—购进平价理论(Put-callparity)可以看出出有效期权的定价模型,由售出—购进平价理论,购买某股票和该股票看跌期权的组合与购买该股票同等条件下的看涨期权和以期权交割价为面值按无风险利率发行的贴现债券具有同等价值。
特殊运用,在二元期权中,期权是在到期时间后由交易系统自动结算的。如在777option购买了某标的资产的一小时看跌期权,则在期权预定的到期时间,期权是由777option的交易系统根据购买期权时的价格与标的资产的到期价格对比,若该看跌期权为价内期权,则此笔二元期权交易盈利,反之亏损。
看跌期权的计算
B-S模型是看涨期权的定价公式,根据售出—购进平价理论(Put-callparity)可以推导出有效期权的定价模型,由售出—购进平价理论,购买某股票和该股票看跌期权的组合与购买该股票同等条件下的看涨期权和以期权交割价为面值的无风险折扣发行债券具有同等价值,以公式表示为:
S+PE(S,T,L)=CE(S,T,L)+L(1+γ)-T
移项得:PE(S,T,L)=CE(S,T,L)+L(1+γ)-T-S,将B-S模型代入整理得:P=L·E-γT·[1-N(D2)]-S[1-N(D1)]此即为看跌期权初始价格定价模型。
C—期权初始合理价格
L—期权交割价格
S—所交易金融资产现价
T—期权有效期
r—连续复利计无风险利率H
σ2—年度化方差
N()—正态分布变量的累积概率分布函数