掌握熊市套利的含义与应用

2024-03-05 05:07:18| 恩琳

熊市套利就是指投资者在买入远期合约的同时也卖出近期月份的期货合约，从而达到套利的目的。下面是小编整理的关于如何掌握熊市套利的含义与应用，欢迎阅读!

熊市套利的含义

熊市套利是“熊市套期图利” 的简称，又叫 “卖定套利”，是一种用于大多数商品和金融工具期货的交易方式，卖出近期合约，买进远期合约，利用不同合约月份相关价格变化而得取利润。在进行农产品熊市套利交易时，是卖出近期交割月份合约，买进远期交割月份合约，并寄希望于远期合约在价格下跌时期跌幅小于近期合约价格下跌幅度，从而获得盈利。在进行金融期货的卖定套利时，也是卖走近期金融期货，而买定远期金融期货进行套利交易。在上涨市场中，只要远期合约上涨幅度大于近期合约上涨幅度，即可获利。在下跌市场中，若远期合约下跌幅度小于近期合约下跌幅度，则能盈利。农产品期货熊市套利和金融期货熊市套利操作方法相同。熊市套利和牛市套利又恰恰相反，不过，熊市套利大都用于市况下降的套利活动中。

当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会扩大;如果是反向市场，则较近月份合约与远期合约的价差会缩小。而无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。

熊市套利的应用

1.正向市场熊市套利：若近期供给量增加但需求减少，导致近期合约价格跌幅大于远期或近期合约价格涨幅小于远期，则可卖出近期合约的同时买入远期合约。

2.由于需求远大于供给,导致现货价格高于期货价格,连带近期期货合约价格高于远期合约。此时虽然现货的持仓费仍然存在,但已被忽略,购买者愿意承担。因此，可以卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约。

下面我们以玉米期货为例，介绍熊市套利的应用，在2012年10月1日，2013年3月份玉米合约价格为2.16美元/蒲式耳，5月份合约价格为2.25美元/蒲式耳，前者比后者低9美分。交易者预计玉米价格将下降，3月与5月的期货合约的价差将有可能扩大。于是，交易者卖出1手(1手为5000蒲式耳)3月份玉米合约的同时买入1手5月份玉米合约。到了12月1日，3月和5月的玉米期货价格分别下降为2.10美元/蒲式耳和2.22美元/蒲式耳，两者的价差为12美分，价差扩大。交易者同时将两种期货合约平仓，从而完成套利交易。

熊市套利与牛市套利的区别

【1】操作方式不一样：牛市套利的方法是交易者买进近期月份合约，同时卖出远期月份合约;熊市套利则是卖出近月合约，买入远月合约。

【2】原理不一样：进行牛市套利的时候合约之间的价差缩小则获利，熊市套利则需要通过价差扩大获利。

【3】收益不同：牛市套利的收益=开仓价差-平仓价差，熊市套利的收益=平仓价差-开仓价差。

实际上，套利获利依据的都是价差变动，那么套利的机会何来呢?价差一般由两个不同交割月份间的持有成本决定，持有成本又由储藏空间，利息与保险费等因素决定。如果在持有成本没有发生明显变动的情况下，近月远月合约之间的价差偏离正常时期，就有了套利的操作空间。