发行股份购买资产部分的定价方法

证监会新闻发言人邓舸今天表示，并购重组发行股份购买资产部分的定价继续执行相关规定，那么关于发行股份购买资产部分的定价方法你们了解多少呢?以下是小编为大家准备了发行股份购买资产部分的定价方法，欢迎参阅。

发行股份购买资产部分的定价方法

邓舸介绍，上市公司并购重组总体按照《上市公司重大资产重组 管理办法》(以下简称《重组办法》)等并购重组相关法规执行，但涉及配套融资部分按照《上市公司证券 发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》(以下简称《实施细则》)等有关规定执行。

邓舸指出，本次政策调整后，并购重组发行股份购买资产部分的定价继续执行《重组办法》的相关规定，即按照本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一定价。

邓舸同时指出，配套融资的定价按照新修订的《实施细则》执行，即按照发行期首日定价。配套融资规模按现行规定执行，且需符合《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。配套融资期限间隔等还继续执行《重组办法》等相关规则的规定。

重大资产重组的定价方式

1、发行价格调整方案应当建立在市场和同行业指数 变动基础上，且上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格须同时发生重大变化。

2、发行价格调整方案应当有利于保护股东权益，设置双向调整机制;若仅单向调整，应当说明理由，是否有利于中小股东保护。

3、调价基准日应当明确、具体。股东大会授权董事会对发行价格调整进行决策的，在调价条件触发后，董事会应当审慎、及时履职。

4、董事会决定在重组方案中设置发行价格调整机制时，应对发行价格调整方案可能产生的影响以及是否有利于股东保护进行充分评估论证并做信息披露。

重大资产重组的条件是什么

上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产，达到下列标准之一的，构成重大资产重组：

(一)购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上;

(二)购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上; <

非公开发行股票利好还是利空

股票非公开发行，只是上市公司发行股票的一种形式，不能笼统的说是利好还是利空。这还要上市公司募集资金的投资方向，以及最终是否落到实处。

但股票非公开发行，对于股价还是有一定影响的。股票非公开发行，与公开发行一样都是为了募集资金。但上市公司非公开发行股票，而是面向特定对象(企业职工、战略投资者等)发行。不仅能募集到企业发展的资金，也能决定资金的投资方向。就这些层面来说，股票非公开发行利好可能性更大一点。其实只要上市公司成长性良好，发展潜力大的话，无论是公开发行还是非公开发行股票，都意味着利好。

判断非公开发行股票是不是属于利空：主要要看增发的实际内容，如果是用于购买母公司优质资产，这是目前最好的增发，可直接提升上市公司的业绩及资产质量和盈利能力;还是就是通过增发资金用于优质项目新建或扩建，也是比较好的方式，可以提升上市公司未来盈利能力的预期。停牌 时间具体要看上市公司的的工作进度，监管机构审批一般3-5个工作日，还有增发什么时候实施，也要等上市公司公告 ，只有一年内要实施的限制。

根据《证券 发行办法》的规定非公开发行股票的发行底价为定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，实际发行价不得低于发行底价。实施细则对上述规定进行了细化，明确规定定价基准日必须在董事 会决议公告日、股东大会决议公告日和发行期的首日这三个日期中选取，股票均价的计算应为充分考虑成交额和交易量因素的加权均价。同时，根据实际情况，《实施细则》

对以重大资产重组 、引进长期战略投资为目的的发行和以筹集现金为目的的发行采取了不同的定价机制。

对于通过非公开发行进行重大资产重组 或者引进长期战略投资为目的的，可以在董事会、股东大会阶段事先确定发行价格。该种目的的发行通常对发行对象有特定的要求，除了能带来资金外，往往还能带来具有盈利能力的资产、提升公司治理水平，优化上下游业务等，因此《实施细则》允许发行人董事会、股东大会自行确定发行对象的具体名单、发行价格或定价原则、发行数量，体现了公司自决的市场化原则。同时《实施细则》规定，此类发行对象认购的股份应锁定36个月以上，这既符合长期战略投资的本意，又可很大程度上避免因认购股票后可在短期内抛售获利而引发的不公平现象。

对于以筹集现金为目的的发行，应当在取得发行核准批文后采取竞价方式定价。发行人的主要目的是筹集资金，对发行对象没有限制，发行对象属于财务型投资者。在目前上市公司股东对管理层的约束尚未完全到位的情况下，为使发行结果更加公平公正，使发行价格贴近公司投资价值，《实施细则》规定最终发行价格和发行对象必须在取得发行核准批文后，经过有效的市场竞价产生。

竞价制度的要点有三：一是严格贯彻价高者得的原则，价格是第一优先考虑的要素二是扩大询价范围，确保充分竞争，防止询价范围小、容易被操纵的现象，三是认购报价过程应严格保密，任何人不得在竞价结束前泄露认购报价情况。

非公开发行股票涉及用资产认购股份事项的，可区分为两种情况，一种是构成重大资产重组 的，另一种是不构成重大资产重组 的。对于涉及重大资产重组的非公开发行股票方案，考虑到重大重组行为具有特殊性，将使公司基本面和股票估值基础发生重大变化，为避免因其他投资者搭便车而造成发行过程有失公平，《实施细则》要求，今后上市公司的重大资产重组与非公开发行股票筹集资金应当分开办理，分两次发行。